什么是多元化？定义为投资策略

多元化是一种风险管理策略，在投资组合中混合了多种投资。多元化的投资组合包含不同资产类型和投资工具的组合，试图限制对任何单一资产或风险的敞口。这种技术背后的基本原理是，由不同种类的资产构成的投资组合平均会产生更高的长期回报，并降低任何个人持有或证券的风险。

了解多元化
研究和数学模型表明，维持一个由 25 到 30 只股票组成的多元化投资组合可以带来最具成本效益的风险降低水平。投资更多证券会产生进一步的多元化收益，尽管速度要小得多。

多元化努力消除投资组合中的非系统性风险事件，因此一些投资的积极表现抵消了其他投资的消极表现。只有当投资组合中的证券不完全相关时，多元化的好处才会存在——也就是说，它们对市场影响的反应不同，通常以相反的方式。

多元化战略
当投资者考虑分散其持股的方法时，有数十种策略需要实施。以下许多策略可以组合起来，以提高单一投资组合的多元化水平。

资产类别
基金经理和投资者经常将他们的投资分散在不同的资产类别中，并确定要分配给每种资产的投资组合百分比。每个资产类别都有一组不同的、独特的风险和机会。课程可以包括：

1.股票——上市公司的股份或股权

2.债券——政府和企业固定收益债务工具

3.房地产——土地、建筑物、自然资源、农业、牲畜、水和矿藏

4.交易所交易基金 (ETF)——跟随指数、商品或行业的有价证券篮子

5.商品——生产其他产品或服务所必需的基本商品

6.现金和短期现金等价物 (CCE)——国库券、存款证 (CD)、货币市场工具和其他短期、低风险投资

该理论认为，可能对一种资产类别产生负面影响的因素可能对另一种资产类别有利。例如，利率上升通常会对债券价格产生负面影响，因为收益率必须增加才能使固定收益证券更具吸引力。另一方面，利率上升可能导致房地产租金上涨或商品价格上涨。

行业/部门
不同行业或部门的运作方式存在巨大差异。随着投资者在不同行业的多元化，他们受到特定行业风险的影响变得越来越小。

例如，考虑 2022 年的 CHIPS 和科学法案。这条立法影响了许多不同的行业，尽管有些公司比其他公司受到的影响更大。半导体制造商将受到很大影响，而金融服务业可能会受到较小的残留影响。

投资者可以通过耦合可能抵消不同业务的投资来实现跨行业的多元化。例如，考虑两种主要的娱乐方式：旅行和数字流媒体。希望对冲未来重大流行病影响风险的投资者可以投资数字流媒体平台（即受到关闭的积极影响）。与此同时，投资者可能会考虑同时投资航空公司（受到停机减少的积极影响）。理论上，这两个不相关的行业可以最大限度地降低整体投资组合风险。

企业生命周期阶段（成长与价值）
公共股票往往分为两类：成长股或价值股。成长股是指预期利润或收入增长高于行业平均水平的公司股票。价值股是指根据公司当前基本面以折价交易的公司股票。

成长股往往风险更大，因为公司的预期增长可能无法实现。例如，如果美联储收紧货币政策，通常可用的资本就会减少（或者借钱需要更多的费用），这给成长型公司带来了更加困难的局面。然而，成长型公司可能会挖掘看似无限的潜力并超出预期，产生比之前预期更大的回报。

另一方面，价值股往往是更成熟、更稳定的公司。虽然这些公司可能已经充分发挥了它们的潜力，但它们通常承担的风险较小。通过对两者进行多元化投资，投资者可以利用一些公司的未来潜力，同时也认识到其他公司的现有利益。

市值（大与小）
投资者可能希望根据资产或公司 的基础市值考虑对不同证券进行投资。考虑一下 Apple 和 Embecta Corporation 之间巨大的运营差异。截至 2022 年 8 月，这两家公司都在标准普尔 500 指数中，苹果占该指数的 7.3%，Emecta 占 0.000005%。

两家公司在筹集资金、向市场推出新产品、品牌知名度和增长潜力方面都将采取截然不同的方法。从广义上讲，低市值股票有更大的增长空间，尽管高市值股票往往是更安全的投资。

风险概况
在几乎所有资产类别中，投资者都可以选择证券的潜在风险状况。例如，考虑固定收益证券。投资者可以选择从世界上评级最高的政府购买债券，或者从正在筹集紧急资金的几乎倒闭的私人公司购买债券。根据发行人、信用评级、未来运营前景和现有债务水平，若干 10 年期债券之间存在相当大的差异。

其他类型的投资也是如此。风险更大的房地产开发项目可能比已建成的运营物业具有更大的上行空间。同时，与市值较小的代币或代币相比，比特币等历史悠久且采用率较高的加密货币风险较小。

到期长度
具体到债券等固定收益证券，不同的期限长度会影响不同的风险状况。一般而言，期限越长，债券价格因利率变动而波动的风险就越高。短期债券往往提供较低的利率；然而，它们也往往较少受到未来收益率曲线不确定性的影响。对风险更满意的投资者可能会考虑增加利率较高的长期债券。

到期长度在其他资产类别中也很普遍。考虑住宅物业的短期租赁协议（即最长一年）和商业物业的长期租赁协议（即有时五年或更长时间）之间的区别。尽管通过签订长期协议来收取租金收入更有保障，但投资者牺牲了提高价格或更换租户的灵活性。

物理位置（国外与国内）
投资者可以通过投资外国证券获得进一步的多元化收益。例如，抑制美国经济的力量可能不会以同样的方式影响日本经济。因此，持有日本股票可以为投资者在美国经济衰退期间提供一定程度的保护，以防止损失。

或者，在发达国家和新兴国家进行多元化投资时，可能会有更大的潜在上行空间（伴随着更高程度的风险）。考虑巴基斯坦目前的前沿市场参与者分类（最近从新兴市场参与者降级）。愿意承担更高风险的投资者可能希望考虑巴基斯坦等较小但尚未完全建立的市场的更高增长潜力。

有形性
股票、债券等金融工具属于无形投资；他们无法被物理触摸或感觉到。另一方面，土地、房地产、农田、贵金属或商品等有形投资可以触及并具有现实世界的应用。这些实物资产具有不同的投资概况，因为它们可以与无形资产或数字资产进行消费、出租、开发或区别对待。

有形资产也存在独特的风险。不动产可能会遭到破坏、物理盗窃、自然条件的破坏或过时。实物资产可能还需要存储、保险或安全成本才能携带。尽管收入流与金融工具不同，但保护有形资产的投入成本也不同。

跨平台多元化
无论投资者如何考虑建立自己的平台，多元化的另一个方面与这些资产的持有方式有关。虽然这并不意味着投资风险，但这是一个值得考虑的额外风险，因为它可能是可分散的。

例如，考虑一个拥有 400,000 美元美元的个人。在以下所有三种情况下，投资者拥有相同的资产配置。但是，他们的风险状况不同：

1.个人可以在一家银行存入 200,000 美元，在第二家银行存入 200,000 美元。两种存款均在每家银行的FDIC保险限额之下，并已全额投保。

2.个人可以在一家银行存入 400,000 美元。只有一部分押金由保险承保。此外，如果这家银行遭遇挤兑，个人可能无法立即获得现金。

3.个人可以在家中实际存储 400,000 美元的现金。尽管可以立即访问，但个人不会从他们的现金中产生任何利息或增长。此外，如果发生盗窃、火灾或错放现金，个人可能会损失本金。

上述相同的概念几乎适用于所有资产类别。例如，Celsius Network 于 2022 年 7 月申请破产保护。在交易所持有加密货币的投资者无法提取或转移资金。如果投资者跨平台多元化，损失风险将分散在不同的交易所。

多元化和散户投资者
时间和预算限制会使非机构投资者（即个人）难以创建充分多元化的投资组合。这一挑战是共同基金如此受散户投资者欢迎的一个关键原因。购买共同基金的股票为分散投资提供了一种廉价的方式。

虽然共同基金提供了跨各种资产类别的多样化，但交易所交易基金 (ETF) 为投资者提供了进入通常难以进入的商品和国际市场等狭窄市场的机会。拥有 100,000 美元投资组合的个人可以将投资分散到 ETF 之间，而不会重叠。

这对投资者有利有几个原因。首先，使用不同的市场订单单独购买证券的成本可能很高。此外，投资者必须跟踪其投资组合的权重，以确保适当的多元化。尽管投资者牺牲了对所投资的所有基础公司的发言权，但他们只是选择了一种更简单的投资方法，将风险最小化放在首位。

多元化的利弊
多元化的主要目的是降低风险。通过将您的投资分散到不同的资产类别、行业或期限，您不太可能遇到对您的每一项投资产生相同影响的市场冲击。

还有其他好处。一些投资者可能会发现多元化使投资更有趣，因为它鼓励探索不同的独特投资。多元化也可能增加获得正面消息的机会。与其希望获得特定于一家公司的有利消息，不如说影响数十家公司之一的正面消息可能对您的投资组合有益。

然而，多元化也有缺点。投资组合持有的资产越多，管理起来就越费时，而且成本也越高，因为买卖许多不同的资产会产生更多的交易费用和经纪佣金。更根本的是，多元化的分散策略是双向的，既降低了风险，也降低了回报。

假设你在六只股票中平均投资了 120,000 美元，其中一只股票的价值翻了一番。您最初的 20,000 美元本金现在价值 40,000 美元。当然，你已经赚了很多，但还不如你的全部 120,000 美元都投资于那家公司。通过在不利的情况下保护您，多元化限制了您的上行空间——至少在短期内是这样。从长远来看，多元化的投资组合确实往往会带来更高的回报（见下面的例子）。

优点
降低投资组合风险

对冲市场波动

提供潜在的更高长期回报

投资者研究新投资可能会更愉快

缺点
限制短期收益

管理耗时

产生更多的交易费用、佣金

对于新的、没有经验的投资者来说可能是压倒性的

可分散与不可分散风险
多元化背后的想法是最小化（甚至消除）投资组合中的风险。但是，您可以分散某些类型的风险，并且无论您如何分散风险，都存在某些类型的风险。这些类型的风险被称为非系统风险和系统风险。

考虑 COVID-19 的影响。由于全球健康危机，许多企业停止运营。许多不同行业的员工被解雇，所有行业的消费者支出都面临下降的风险。一方面，几乎每个行业都受到经济放缓的负面影响。另一方面，几乎每个行业都从政府干预和货币刺激中受益。COVID-19 对金融市场的影响是系统性的。

一般来说，多元化旨在降低非系统性风险。这些是该投资所特有的特定风险。可分散的、非系统性风险的例子包括：

商业风险：与特定公司相关的风险，基于其公司的性质及其在市场上的表现。
财务风险：与特定公司或组织的财务状况、流动性和长期偿付能力有关的风险。
操作风险：与制造或分销商品过程中的故障相关的风险。
监管风险：立法可能对资产产生不利影响的风险。

通过多元化，投资者力求降低上述风险，并在持有投资的基础上可控。

衡量多元化
衡量投资组合的多元化程度可能会变得复杂和繁琐。实际上，不可能计算出实际的多元化程度；太多的资产需要考虑太多的变量，无法真正量化单一的多元化衡量标准。尽管如此，分析师和投资组合经理仍使用多种衡量标准来粗略了解投资组合的多元化程度。

相关系数
相关系数是比较两个变量之间关系的统计量度 。该统计计算跟踪两种资产的移动以及资产是否倾向于同向移动。相关系数结果从 -1 到 1 不等，解释范围为：

更接近-1：两种资产之间存在很强的多样化，因为投资方向相反。被分析的两个变量之间存在很强的负相关。
更接近 0：两种资产之间存在适度的多元化，因为投资没有相关性。这些资产有时会一起移动，而其他时候则不会。
更接近于 1：由于投资方向相同，因此两种资产之间非常缺乏多样化。被分析的两个变量之间存在很强的正相关关系。

标准差
标准差用于衡量结果偏离平均值的可能性。例如，假设有两项投资，每项的平均年回报率为 5%。一个有高标准偏差，这意味着投资有更高的机会或回报 20% 或 -20%。另一项投资的标准差较低，这意味着该投资有较高的回报率 6% 或 4%（回报率更接近均值）。

分析标准差是跟踪多样化以了解跨资产风险状况的一种方法。一个充满高标准差的投资组合可能具有更高的盈利潜力；然而，这些资产可能更有可能在不同资产类别中遇到类似的风险。

智能测试版
智能贝塔策略通过跟踪基础指数提供多样化，但不一定根据市值衡量股票。ETF 经理根据客观分析（而不仅仅是公司规模）进一步筛选基本面的股票问题并重新平衡投资组合。虽然 smart beta 投资组合不受管理，但主要目标是超越指数本身。

计数/加权
在最基本的形式中，投资组合的多样化可以通过计算资产数量或确定每项资产的权重来衡量。在计算资产数量时，请考虑上述策略的每种类型的数量。例如，投资者可以计算出他们持有的 20 只股票中，有 15 只属于科技股。

或者，投资者可以通过分配他们所投资的百分比来衡量多元化。在上面的例子中，投资者在一个行业拥有 75% 的股权。在更广泛的投资组合基础上，投资者更经常比较股票、债券和另类资产以创建他们的多元化目标。例如，传统的投资组合倾向于 60% 的股票和 40% 的债券——尽管有些策略要求根据年龄进行不同的多元化。现在，更现代的理论声称持有另类资产（例如，60% 的股票、20% 的债券和 20% 的另类资产）会带来额外的好处。

多元化的例子
假设一个可以承担更高风险的激进投资者希望构建一个由日本股票、澳大利亚债券和棉花期货组成的投资组合。例如，他可以购买 iShares MSCI 日本 ETF、Vanguard 澳大利亚政府债券指数 ETF 和 iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN 的股份。

通过这种 ETF 股票的组合，由于目标资产类别的特定品质和持股的透明度，投资者可以确保其持股的真正多样化。此外，由于证券之间的相关性或对外部力量的反应不同，它们可以略微降低其风险敞口。

多元化的好处是什么？
从理论上讲，持有彼此不同的投资可以降低您所投资资产的整体风险。如果一项投资发生了不好的事情，那么如果您进行多元化投资，您更有可能拥有不受影响的资产。

如果您扩展到您原本不会投资的资产类别，多元化可能会带来更大的利润。此外，一些投资者发现在研究新公司、探索不同资产类别并拥有不同类型的资产时，追求多元化更令人愉快。投资。

多元化的方法是什么？
多样化的方式有很多；多元化的主要方法是购买不同类型的资产类别。例如，您可以考虑购买一些债券来抵消股票的一些市场风险，而不是将您的整个投资组合投入公共股票。

除了投资不同的资产类别外，您还可以投资于不同的行业、地理位置、期限或市值。多元化的主要目标是投资于面临不同风险的广泛资产。

多元化是一个好的策略吗？
对于寻求将风险最小化的投资者来说，多元化是一个强有力的策略。也就是说，多元化可能会使回报最小化，因为多元化的目标是降低投资组合中的风险。通过降低风险，投资者愿意以更少的利润来换取资本的保值。

什么是多元化的例子？
购买标准普尔 500 指数基金或 ETF 就是多元化的一个例子。该基金将持有不同行业和产品线的许多不同公司的所有权。这些公司也可能在世界各地的不同市场开展业务。

多元化是财务规划和投资管理中非常重要的概念。这个想法是，通过投资不同的事物，您的投资组合的整体风险会降低。与其将所有资金投入单一资产，不如将您的财富分散到不同的资产中，从而降低您损失资本的风险。由于在线交易和投资的便利性，现在通过不同的资产类别和其他策略使您的投资组合多样化变得非常容易。