释放因子投资的回报潜力

预测成功的最佳方法是什么？投资界的专家也发现了成功的数据模式。一个这样的框架是因子投资，其中证券是根据通常与较高风险调整后回报相关的属性来选择的。

选择性方法
有两种主要类型的因素。通货膨胀等宏观经济因素推动了整个市场的回报。风格因素，如公司规模，推动资产类别的回报。

关于为什么这些因素在很长一段时间内一直表现出色，分析师有许多理论：

风险
回报 投资者可能会因承担更多风险而获得更高的回报。
行为偏见
投资者可能倾向于情绪化而不是理性行事。
投资者限制
投资者可能面临无法使用杠杆等限制。

精明的投资者可以通过瞄准推动回报的个别因素来利用这些偏见。

共同的风格因素
根据学术研究和历史表现，有五个风格因素被广泛接受。

规模：小公司历来比大公司获得更高的回报
低风险：与波动性较高的股票相比，波动性低的股票往往获得更高的风险调整后回报。
动量：过去产生强劲回报的股票往往会继续表现出色。
质量：质量是由最少的债务、稳定的收益、稳定的资产增长和良好的公司治理来确定的。
价值：与基本价值相比价格较低的股票可能会产生更高的回报。

投资者在投资组合中实施这些因素变得越来越简单。

如何应用因子投资？
所有投资者都暴露在他们是否意识到的因素中。例如，将资金投入ESG基金（以具有良好公司治理的公司为目标的公司）的投资者将拥有一定程度的质量风险敞口。

但是，投资者可以采取多种方法来有意实施因素。

单一因素
因素在市场周期的过程中表现不同。例如，低波动性股票历来在 2008 年金融危机或 2015 年抛售等市场低迷时期表现良好。

投资者可以考虑宏观经济信息和自己的市场观点，并相应地调整对个别因素的敞口。

多因素
因素之间往往表现出低或负相关。对于长期策略，投资者可以结合多种因素，从而增加投资组合的多样化，并可能提供更一致的回报。

长短
对于每个因素，都有位于频谱两端的投资。经验丰富、风险承受能力强的投资者可以采用多空策略来发挥双方的作用：

持有具有吸引力的证券的多头头寸，例如具有上涨动力的证券
持有不具吸引力的证券的空头头寸，例如具有下跌势头的证券

这使潜在的回报来源多样化，并减少了总体市场风险。

通过索引捕获因子
几十年来，主动型基金经理一直在根据因素选择证券。为了准确捕捉因素，管理人员必须仔细考虑投资组合构建的众多要素，例如起始投资范围和证券的相对权重。

最近，投资者可以通过另一种方法进行因子投资：指数。索引方法为捕捉这些因素提供了一个框架，这有助于简化投资过程。基于客观规则，指数解决方案比一些主动解决方案提供更高级别的透明度。

不仅如此，它们的效率使它们更适合作为构建目标结果的工具。

因素的未来
鉴于指数化的各种好处，交易所交易的要素产品在过去十年中出现了巨大的增长，这也许不足为奇。

此外，股票和其他资产类别的因子 ETF 仍有很大的扩张空间。只有大约1%的因子 ETF 投资于固定收益，70% 的受访机构投资者认为因子投资可以扩展到资产类别。

随着解决方案的不断发展，因子产品可能成为许多投资者投资组合的基础。