什么是ETF，优点和缺点以及如何运作

1989 年，交易所交易基金 (ETF) 的想法诞生了。这种创新的新产品最初以指数参与股票的形式向投资者销售，旨在成为标准普尔 500 指数的代表，该指数也像股票一样在交易所交易。推出后，这个早期的 ETF 原型立即被芝加哥商品交易所 (CME) 的律师以非法行为作为期货合约的目标。随后提起诉讼，芝加哥的一名联邦法官裁定他们需要撤回。

一年后，可以说加拿大是第一个成功的 ETF 的发源地。这次该产品被称为多伦多 35 指数参与单位 (TIPs 35)，它跟踪当时的 TSE-35 指数。TIP 因提供对加拿大股票的低成本敞口而立即受到称赞——不久之后，加拿大和美国的更多 ETF 也纷纷效仿，包括 1993 年的 SPDR S&P 500 Trust ETF。

ETF如何运作？
从最基本的意义上说，ETF 是一种拥有资产（如股票、商品或期货）的基金，但其所有权分为在证券交易所交易的股票。

换句话说，投资者可以在交易时间内随时买卖ETF。就像股票一样，每只 ETF 都有一个股票代码和一个实时变化的价格。然而，与股票不同的是，流通股的数量可以根据股票的创建和赎回机制每天变化。

优点和缺点
有很多关于 ETF 的观点，但普遍认为它们提供了一种廉价、透明和方便的方式来访问许多不同的资产类别。这使得投资组合的多样化变得容易，也使得 ETF 的买卖变得简单。

由于这些原因，被动管理投资行业已经起飞，ETF 行业现在在全球拥有超过 4 万亿美元的管理资产 (AUM)。到 2021 年，ETF 的资产管理规模预计将超过7 万亿美元。

尽管有这种增长和广泛的好处，但 ETF 确实有一些批评者。

批评者会很快指出，一些 ETF 的交易非常稀少，提供了广泛的买卖价差和较低的流动性。此外，在某些情况下，技术问题可能会导致 ETF 与其跟踪的指数之间出现性能差距，称为跟踪误差。

最后一点，值得一提的是，ETF 存在一些交易对手风险——例如，即使您通过 SPDR 黄金信托 (GLD) “拥有”实物支持的黄金，在极端情况下，您也有可能实际上并没有看到黄金的好处。交易对手风险源于一方未能兑现承诺的可能性，实际上在其他类型的资产中也很常见。